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新债上市当天的停牌机制是怎么回事

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今天,我们来说打新债时,遇到的一个重要问题:

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新债上市后,卖不出去该怎么办!

最近,小花中了一只新债,刚上市就赚到了20%。

赚到钱,应该是一件开心的事,但小花感到很紧张和担忧。

难道是嫌涨的还不够多,担心现在卖出少赚了钱?还是因为涨的太快,小心脏一下承受不住了?

她是遇到了一个非常“紧急”的状况:她赚了20%的新债,居然卖不出去!

“废单”、 “授权不足”…听着好吓人!

到底出什么事情了?是我操作失误吗?会不会有警察叔叔来抓我? !

眼睁睁看着这200块的利润,塞不进自己的腰包里,别提有多着急了。

那么,小花的新债,到底为什么卖不出去呢?

新债卖不出去,涉及到一个叫做“熔断”的概念:

当一只新债一下子涨的太凶,交易所为了保证投资者们能够“ 理性”买卖,会暂时限制大家的交易,新债会出现“停牌”的状况。

出现“熔断”的时候,不用担心。本金是安全的,到嘴里的肉也不会飞了。一般只要等待30分钟,就可以卖出了。

因为涨太多,所以大家喝杯茶先冷静一下。不得不说这交易限制还挺“贴心”。

但说起它,不得不说到历史,上一段很有趣的往事。

2000年,也就是大约20年前。

那时中国的股市还处于“蛮荒”时期,可以买卖的股票很少,交易也不像现在那么快捷和规范。股票尚且如此,可转债就更不用说了。

当年,绝大多数投资者,对可转债都是闻所未闻。就连发行可转债的上市公司,对于可转债的发行条款,也是一改再改。

就在这样的市场环境下。

“上海机场”当时发行了一只可转债,叫做“机场转债”。实力这么硬的公司,发行的可转债一定差不到哪去。

因此,投资者们纷纷认购,激动的搓着小手,准备大赚一笔。然而,等待着他们的,是一场前所未有的“腥风血雨”……

2000年3月16日,“机场转债”终于上市了。当天早上,发生了一件现在看来不可思议的事。

让我们把视角跟随上海市民王大爷,一起体验当时的经过。

当天,家住上海虹桥附近的王大爷,跑到交易大厅,准备看看“机场转债”涨势如何。

结果,吓得他把老花镜都掉在了地上。

什么情况?面值100块钱的机场转债,居然只卖1块多!足足下跌了99%!

你说这时候,该捡钱的呢?还是捡钱呢?还是捡钱呢?

“不对,会不会是有什么未知的风险呀,我得冷静一下。”

王大爷不亏是老江湖。短暂的纠结之后,他还是决定干一票。他拿出了家里的生活费,买了1000块机场转债。

然而,更匪夷所思的事,还在后面:

“机场转债”的交易价格,从刚开始的1.8元,一度跌到了1.2元。

“册那,什么情况。怎么还又跌了。’

王大爷心脏砰砰跳,决定再等一会儿看看 。又过了五分钟,王大爷再看。

“101…..?”王大爷揉揉眼睛,“没看错,真的是101,机场转债回到了101块,比1.2元涨了8400%!”

到底发生什么了呢?

原来是有机构把可转债交易价格搞错了。

原来100块的可转债,他们把它当基金的初始净值1元来看待了。你看即便是机构,不好好学习也会犯蠢的)于是有不少人在1元附近卖掉了自己的可转债。

在这个过程中,有像王大爷一样的人。1块多买入,100块钱卖出,赚了将近100倍。

也有机构中了签本来打算大赚一笔。结果100块买的,1块多卖出,亏光了本金。

而我们的王大爷,直拍大腿:“这么好的机会,竟然才买1000块,我脑子瓦痛恨自己刚才买少了。”

不过,这个大腿拍得有点太早。这件事情,引发了市场强烈的恐慌,更是惊动到了交易所的管理人员。

后来,交易所觉得不对劲,临时叫停了“机场转债”的交易。

并且对当天的交易进行了“撤回”:所有在机场转债上市当天,以75元以下成交的交易,全部作废!

可怜的王大爷竹篮打水一场空,这下大腿肉都快拍烂了……

从此,为了避免日后再发生类似的“闹剧”,交易所对可转债买卖的价格进行了规定和限制:当可转债价格波动过大时,系统就会自动暂定交易。

这就是现在遇到的“熔断”的雏形。

现在,我们中国两大证券交易所一“ 上海交易所”和“深圳交易所”,都对可转债的交易价格都作出了明确的限制。

上海交易所规定:

如果新债在当天上涨或者下跌幅度,达到20%。此时就会触发“熔断”,暂停交易30分钟。

如果新债当天上涨或者下跌幅度,达到30%。此时会再次触发“ 熔断”,暂停交易至当天的14: 55。

深圳交易所规定:

新债上市的开盘价格,必须在70-130元之间,没有“熔断”的限制。

其目的就是为了防止当年在“ 机场转债”发生的故事重蹈覆辙,维持交易的稳定和理性。

从这两个交易所的规定可以看出:

只有上海交易所的新债,才会出现“熔断”的情况。

所以,对于新债来说。

“熔断”意味着这只新债是上交所上市的,且目前已经上涨了20%。

这时候我们不必紧张,短暂的30分钟后,就可以继续卖出了。

(如果又接着涨了10%,那可能就要等到明天才能卖)

看完今天的内容,相信下一次你中的新债,遇到“临时停牌”时,就不会再慌慌张张啦。

而且,你应该期待你的可转债能“停牌”。

因为,那意味着,你至少要赚20%,甚至可能赚30%!

哎,本来只想着赚个10%的盒饭钱就开心了,非要让伦家赚20%,真的好烦恼啊……#我要上头条# #新债#

我是@十字怪谈 ,欢迎大家给我留言讨论新债的相关知识,关注我,每天给你带来最新的投资机会!

作者: 李飞

李飞1996年进入证券市场,曾在《中国证券报》、《证券协会周刊》、《北京晨报》、等多家媒体发表文章.BTV5、天下财经特邀嘉宾,新浪、和讯、东方财富等门户网站特约财经评论员。曾有过在投资公司参与运作大资金的经历,具备丰富的操盘经验和敏锐的市场感觉。
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