#财报季#两个季度大跌,24年首用此招,格力电器能否自救-股迷之家
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#财报季#两个季度大跌,24年首用此招,格力电器能否自救

富凯摘要:去年四季度仅盈利25.55亿,同比下滑50%;今年一季度预计净利润13.3-17.1亿,同比下降70-77%。业界担心的“天花板”要来了吗?

作者|林葵

“对所有家电企业来说,今年是非常关键的一年,过去每一年的环境都没有今年更严峻,尤其是海外市场占比较高的企业。”家电行业专家刘步尘表示。

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到底有多难?美的集团将冻结高管的部分薪酬,暂停30%的月度工资发放;奥克斯空调能效标识虚假宣传遭惩罚;海信裁员,海尔裁员……

那么,作为巨头之一的格力电器又如何?

大跌眼镜

作为白色家电的龙头企业,格力电器昨晚交出两份令人大跌眼镜的业绩预告。

先看格力电器2019年的业绩预告,数据显示,2019年全年收入为2005亿,同比增长0.24%,净利润246亿,同比跌5.84%。

乍一看,这样的成绩对于格力电器来说或许没什么。可是细究下去发现令人疑惑的地方,去年中报归母净利润为137.5元,增速为7.37%;三季报的归母净利润为221.17亿,增速为4.73%。怎么到了年报,其归母净利润的增速却直线下降为-5.84%?

如此算下来,相当于格力电器去年四季度仅盈利25.55亿元,这一数据与2018年四季度的50.8亿元比起来,其下滑幅度接近50%。格力电器在公告里也表示,第四季度的业绩情况拖累了整体业绩。

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再看格力电器公布了2020年一季报显示,预计净利润13.3-17.1亿,同比下降70-77%。其中,净利润创2016年一季度以来单季最低记录。同时,4月14日格力电器董事长董明珠在央视财经的《对话》栏目连线中表示,公司2月、3月空调销售几乎为零,仅2月就亏了200亿元。即使是同期其他家电企业的业绩有所放缓,但也没到这样的地步。为何大白马格力电器如此频繁暴雷?

针对去年四季度的业绩下滑,格力电器称,主要是受到价格竞争的影响。而针对今年一季度业绩下滑70%的情况,格力电器表示,受新型冠状病毒肺炎疫情影响,一季度空调行业终端市场销售、安装活动几乎无法开展,公司及上下游企业不能及时复工复产。一季度,空调行业终端消费需求萎缩,叠加新能效标准实施预期影响,行业竞争进一步加剧,公司继续实施积极的促销政策。

从上述内容看出,似乎格力电器并未从自身着手找问题的根本所在。为此,有业内人士分析认为,格力电器之所以连续暴雷,主要原因在于格力电器的空调营收占比太高(95%),生活电器和智能装备等其他业务增长缓慢,导致产品结构不平衡。这是多年来被市场诟病的“天花板”隐患,同时也是公司自身的问题所影响。

该人士还指出,虽然疫情不仅对格力有冲击,可归根结底还是因为空调占比过高,导致一季度空调行业终端市场销售、安装活动无法开展,反观美的集团、青岛海尔等由于不以空调为单一主业,产品结构有弹性,因此受损有限。

此外,光大证券指出,格力电器混改后首份财报收入符合预期,利润低于预期。虽然机构投资者对空调降价去库存、混改后实施股权激励和回购等方面已有预期,但是当19Q4/20Q1均创下了2013年以来的单季利润低点,这样的幅度还是超出国内外机构投资者的预期。

回购能挽救?

值得注意的是,格力电器的股价从今年1月1日起,一度从年初的70.56元/股下探至48.4元/股,最大跌幅超过四成。4月15日,格力电器的收盘价是54.41元。统计显示,1月9日至4月15日期间,其跌幅超过23%。

4月12日晚间,格力电器发布公告称,拟使用自有资金30-60亿元以集中竞价交易方式回购公司股份,用于实行股权激励,每股回购上限不超过70元。

值得注意的是,这是格力电器上市以来首次回购,也是混改后的首次回购,而在目前的时间点进行回购,无疑是想要通过回购方式向市场释放信心,或许也反映出格力电器在新型冠状病毒肺炎疫情下承受的巨大压力。

然而,这样的回购能否挽回市场的信心?

毕竟,今年整个家电行业都面临着严峻的考验。奥维云网(AVC)公布的2020年一季度家电零售全渠道监测数据显示,今年一季度白电市场销售规模大幅收缩,整体零售额降幅约45%。

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分品类来看,相比冰洗,空调市场成为了重灾区(也就是格力电器重比例产品市场),一季度空调实现零售量524万台,同比下降46.6%;销售规模仅为149.2亿元,同比下降58.1%。此外,根据奥维云网统计,2月空调线上市场均价同比下滑31%至2350元,线下均价为2708元,同比下滑27%,其中格力、美的、海尔三巨头的均价都在下滑。

刘步尘分析称,相比海外业务占比较大的企业,格力对国际市场的依赖较少,但从长期来看,空调行业已经进入存量市场,以及国家对房地产的严控仍在继续,这两点并没有因为疫情而发生改变。

那么,在如此情况下,格力电器抛出这60亿的回购能挽救什么?

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作者: 徐小明

徐小明是一位新浪著名股票博客写手。其博客内容全部是股市操盘信息,吸引了大批网民点击,曾获中金在线举办的“2009年度最受欢迎财经博客评选”财经博客百强。
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